Понятие и классификация финансовых и инвестиционных решений

Управленческие решения, принимаемые руководством предприятия, разделяют на краткосрочные и долгосрочные. К краткосрочным относят решения, связанные с управлением оборотным капиталом, т. е. текущими активами и обязательствами.

Это такие аспекты финансового управления, как определение чистого оборотного капитала (собственных оборотных средств), оптимального размера денежной наличности, запасов и дебиторской задолженности, выбор условий и источников их краткосрочного финансирования.

Принятие данных решений обуславливает оценку и выбор активов для максимизации дохода и минимизации риска. Для конкретного предприятия инвестиционные решения часто связаны не столько с активами, сколько с реальными проектами.

В процессе инвестиционных решений осуществляют:

– выбор наиболее благоприятных инвестиционных возможностей, т. е. вариантов вложения капитала (собственного и заемного), эффект от которых превышает затраты на их осуществление;
– оценку дохода, времени и риска, связанного с инвестиционным решением.

Чтобы проект приносил доход требуемого уровня, необходимо провести определенную последовательность операций в соответствии с целью инвестирования, детально обоснованную финансово-экономическими расчетами, представленными в ТЭО и бизнес-плане данного проекта.

Долгосрочные финансовые решения принимают в зависимости от:

– выбора схемы финансирования проекта, т. е. состава и структуры собственных и заемных средств, а также определения соотношения между ними;
– оценки величины задолженности, которую может иметь предприятие для финансирования своего проекта, т. е. его финансовой устойчивости в текущем и будущем периодах;
– выбора наиболее дешевых источников финансирования (откуда, на каких условиях и каким образом мобилизовать наиболее дешевые финансовые ресурсы);
– выбора конкретной формы получения отдачи (прибыли) от проекта и дальнейшее ее использование (потребление и реинвестирование).

Инвестиционные решения принимают под воздействием двух факторов:

– способности проекта генерировать прибыль (доход);
– риска, связанного с его реализацией.
Обычно считают, что доходность и риск сопутствуют любым инвестиционным решениям. Зависимость между этими параметрами прямо пропорциональная. Чем больше требуемая доходность проекта, тем выше связанный с ним инвестиционный риск. Под влиянием оценки риска формируют требования к уровню прибыльности проекта.

Затем требуемый (нормативный) уровень доходности сравнивают с фактически ожидаемой его величиной. Если последний параметр окажется выше, то проект принимают. При обратном соотношении его отвергают, т. к. не принесет инвестору желаемой отдачи (эффекта в форме прибыли). Параметр, позволяющий сделать непосредственное сравнение требуемой и нормативной доходности, называют критерием оценки эффективности инвестиционного решения.