Финансовые инструменты, производные от процентных ставок. Кэпы, флоры и коллары
Рассмотрим некоторую рыночную процентную ставку на срок δ лет (например, 6-месячную ставку LIBOR). Ее значение в момент времени t будем обозначать r(t, δ).
Поток платежей от кэпа номиналом А на рассматриваемую процентную ставку, стартующего в момент времени Т0 при ставке исполнения х, определяется следующим образом:
Таким образом, кэп (cap) представляет собой портфель европейских опционов колл на данную процентную ставку.
Поток платежей от флора номиналом А на данную процентную ставку, стартующего в момент времени Т0 при ставке исполнения х, имеет вид:
Иными словами, флор (floor) – это портфель европейских опционов пут на процентную ставку.
Портфель, состоящий из покупки кэпа и продажи флора с одинаковыми характеристиками, называют колларом (collar)заемщика.
Поток платежей от коллара заемщика, стартующего в момент времени T0:
Следовательно, стоимость коллара заемщика в момент времени t может быть оценена следующим образом:
Аналогичным образом можно оценивать и коллар кредитора, состоящий из покупки флора и продажи кэпа с одинаковыми характеристиками.
- Краткий обзор Нового базельского соглашения по капиталу
- Модель управления активами и пассивами (ALM)
- Метод сигналов
- Подход на основе регрессионного анализа
- Модели возникновения финансовых кризисов
- Минимальные требования к достаточности капитала с учетом кредитного и рыночного рисков
- Подход на основе внутренних моделей банков. Верификация моделей расчета VaR по историческим данным
- Подход на основе внутренних моделей банков. Количественные критерии
- Подход на основе внутренних моделей банков. Качественные критерии
- Оформление отчета по практике по ГОСТу 2021/2022
- Оформление ВКР по ГОСТу
- Как составить бизнес-план своими силами
- Оформление эссе по ГОСТу
- Оформление презентации по ГОСТу
- Оформление статьи по ГОСТу
- Оформление дипломной работы по ГОСТ 2021/2022
- Оформление курсовой работы по ГОСТу
- Оформление контрольной работы по ГОСТу